一、ESG理念的历史脉络
ESG并非全新概念，其思想渊源可追溯至20世纪中叶的社会责任投资浪潮。彼时，部分宗教团体与机构投资者基于道德考量，主动回避烟草、博彩、军火等行业的投资标的。
进入21世纪，ESG完成从伦理筛选到价值评估的范式转换。2006年，联合国发布《负责任投资原则》，首次系统性地将环境、社会、治理因素纳入投资决策框架。此后二十年间，ESG逐步从边缘议题演变为全球商业语言的主流组成部分。
当前，ESG已超越投资筛选工具的初始定位，成为企业战略制定、风险管理、绩效评价的基础性参照系。
二、中国ESG发展的阶段性特征
中国ESG实践起步较晚，但呈现明显的政策驱动与加速追赶特征。
1. 政策体系加速构建
2022年，国务院国资委成立社会责任局，明确要求中央企业建立健全ESG治理机制。2024年，财政部发布《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》，标志着国家统一的可持续披露标准体系建设正式启动。上海、深圳、北京三大证券交易所已对特定上市公司提出强制性ESG信息披露要求。
2. 本土化议题日益凸显
与国际主流ESG框架相比，中国ESG实践在通用议题之外，呈现以下特色关注方向：
· 乡村振兴：将产业帮扶、就业支持、基础设施建设纳入社会责任披露范畴
· 共同富裕：关注企业薪酬分配合理性、员工福利保障、中小供应商利益平衡
· 双碳目标：将国家气候承诺分解为行业减排路线图与企业行动方案
· 数据安全：在跨境数据流动、用户隐私保护等领域形成专门披露指引
3. 评价体系尚处多元探索阶段
当前，国内ESG评级市场呈现国际机构、本土金融机构、学术研究机构并存格局。不同评价体系在指标权重、数据来源、行业调整方法上存在显著差异，一定程度上增加了企业对标与投资者决策的成本。
三、行业视角：ESG议题的差异化特征
ESG不存在“一刀切”的评价标准。不同行业面临截然不同的实质性议题，企业应据此进行针对性管理。
金融业
环境维度聚焦投融资活动产生的范围三碳排放；社会维度关注普惠金融、消费者保护；治理维度强调整体风控架构与反洗钱机制。监管部门已明确要求金融机构开展气候压力测试并披露转型风险敞口。
制造业
环境维度以能源结构优化、资源循环利用为核心；社会维度聚焦供应链劳工合规与职业健康安全；治理维度重点在于产品质量追溯体系与供应商准入标准的制度化建设。
互联网与科技行业
环境维度关注数据中心能效与电子废弃物回收；社会维度以数据隐私、算法公平、数字鸿沟为三大核心议题；治理维度涉及商业伦理委员会设置、技术伦理审查机制等新兴治理安排。
建筑业与基础设施
环境维度强调绿色建材使用比例、施工过程碳排放；社会维度聚焦农民工权益保障、社区关系维护；治理维度需关注安全生产责任制与工程招投标透明度。
四、ESG与企业价值的传导机制
ESG何以影响企业财务绩效？其传导路径可从以下四个维度加以观察：
1. 收入增长
具有可持续属性的产品与服务正在形成溢价。消费者支付意愿的转向，叠加公共采购对绿色低碳产品的倾斜政策，为ESG领先企业创造了结构性增长空间。
2. 成本下降
能源效率提升、资源循环利用、包装减量化等措施直接降低运营成本。部分企业通过分布式光伏、合同能源管理等模式，实现能源成本的结构性优化。
3. 风险缓释
ESG管理体系可有效降低监管处罚、诉讼索赔、声誉损失等风险事件的发生概率与冲击强度。供应链ESG筛查机制亦有助于防范因上游合规问题导致的业务中断。
4. 资本可得性
绿色债券、可持续发展挂钩贷款、ESG主题股权投资等新型融资工具已形成规模市场。ESG表现优异的企业可获得更低的融资成本与更广泛的投资者覆盖。
五、ESG信息披露的主流框架
当前全球ESG披露呈现多重标准并存、逐步收敛的过渡状态。
全球报告倡议组织（GRI）
应用最广泛的通用框架，强调多利益相关方视角，适用于各类组织编制可持续发展报告。
可持续发展会计准则委员会（SASB）
行业特异性披露标准，专注于可能对财务绩效产生实质性影响的ESG议题，受投资者端偏好显著。
气候相关财务信息披露工作组（TCFD）
聚焦气候议题，围绕治理、战略、风险管理、指标与目标四大支柱构建披露框架，已被多国监管机构采纳为立法蓝本。
国际可持续准则理事会（ISSB）
由国际财务报告准则基金会设立，旨在整合既有标准，建立全球一致的可持续披露基准。其首批准则已于2023年正式发布，标志着国际标准趋同迈出关键一步。
六、企业ESG管理体系建设的核心环节
1. 治理层嵌入
建议在董事会层面设立可持续发展委员会或指定专门董事，负责ESG战略审议与监督。管理层应设立跨部门协调机制，明确归口部门与绩效考核挂钩方式。
2. 议题识别与排序
基于行业特征、利益相关方调研、政策导向、国际趋势等维度，定期开展实质性议题评估，确保资源配置与最重要议题相匹配。
3. 数据治理体系建设
ESG数据涉及生产、采购、人力、法务等多个业务系统。企业应建立统一的数据口径、采集流程与验证机制，逐步推进关键指标的第三方鉴证。
4. 利益相关方沟通
通过投资者说明会、可持续发展报告、官网专栏、供应链大会等渠道，就ESG战略、进展与挑战与各方保持常态化沟通。
